天风证券：给以道通科技买入评级

2022-02-28学海商业银行股权合资Corporation缪欣君,张若凡,陆嘉敏对道通科技透过数据深入研究并释出了数据深入研究份文件《去年符合考虑到，力挺2022年信息技术的产品放量》，本份文件对道通科技假定回购评分，当前股价为50.8元。

道通科技(688208)

事件：

Corporation公告2021年去年中国日报：2021年Corporation预计付诸营业额22.54亿元，累计增长42.84%；付诸归母纯利润4.40亿元，累计增长1.69%；付诸扣非归母纯利润3.84亿元，累计下降3.92%。

点评：

1、去年符合考虑到，费用增加影响利润展现出

Corporation2021年年收入持续高增长，主要出自于ADAS的产品高增，第三代综合检验的产品、软件云服务的产品、TPMS的产品快速增长。2022年归母纯利微增，优于年收入工业产值主要原因为：1）贵金属及的国际运费生产成本上涨增高Corporation毛利率；2）Corporation减小信息技术、软件云等的产品开发设计转为；3）Corporation2020年9月底授予的股权激励产生股权支付费用。我们视为若2022年贵金属及的国际运费生产成本上升，Corporation费用高度集中更加确实，Corporation利润将会得到释放。

2、Q4营业额工业产值环比增高主要所致可有影响，力挺2022年营业额高增

我们估算CorporationQ4盗垒营业额工业产值有约为22.73%，H2营业额工业产值有约为22.89%，相比较于H1的75.80%减速明显，我们视为主要所致2020年去年可有影响，若以2019年为可有，Corporation2021H1/H2工业产值共五96.33%/82.16%，我们力挺Corporation2022年营业额持续高增长。

3、信息技术的产品将会2022年开始放量，开启Corporation第二的发展曲面

2021年9月底，Corporation在此之前释出信息技术的产品，的产品包括平板检验仪、总体仪等维修用以类的产品和充电桩。我们视为信息技术的产品将开启Corporation第二的发展曲面：1）轿车电动化当此，电动轿车年产将会快速进一步提高；2）从检验和维修用以出发，电动轿车将会为Corporation提供显著增量；3）充电桩将视作Corporation一个大信息技术的时代的标杆的产品，四大核心技术支架付诸优势。我们预计Corporation信息技术的产品将会2022年开始放量。

盈余预见与企业建议：基于Corporation2021年去年中国日报，我们变更盈余预见，将Corporation2021-2023年营业额预见由22.10/29.73/39.75亿元变更为22.54/31.55/42.60亿元，纯利润由5.10/7.55/10.61亿元变更为4.40/6.50/8.92亿元，对应PE共五52.30/35.44/25.83倍，持续“回购”评分。

后果提醒：Corporation信息技术的产品推广远胜考虑到；Corporation开发设计转为优于考虑到；去年中国日报为初步估算结果，请以调查报告略有不同；不足之处后果。

该股近来90几天后共有15家机构假定评分，回购评分12家，会德丰评分2家；以前90几天后机构目标均价为102.53。商业银行之亮净值深入研究用以显示，道通科技（688208）好Corporation评分为4.5亮，好生产成本评分为3亮，净值综合评分为3.5亮。(评分区域：1 ~ 5亮，最多5亮)

以上细节由商业银行之亮根据公开信息整理，如有缺陷请联系我们。