浙商证券：在世界上农产品依然供应趋向偏紧 小麦产量降幅超预期

智通经济日报APP得悉，浙商证券(601878)发行研究报告称，根据农产品(000061)资源分配格局变化，该行认为农产品价格强势顺序为：甜菜>甜菜>稻米。建议关注甜菜和甜菜甘蔗链不景气受益的相关标的苏垦农发(601952)(601952.SH)、登海种业(002041)(002041.SZ)和大北农(002385)(002385.SZ)。

稻米资源分配均增，整体偏中性

供给：2022/23本年度加拿大稻米开采量届时为46.4亿石村式耳，较当年主要产区的开采量下跌5%。由于期初储藏并不大攀升，稻米用电量届时为48.9亿石村式耳，较2021/22本年度下跌4%。南美各个方面，哥伦比亚增加2400万吨，增至历史新高的1.49亿吨。厄瓜多尔的稻米开采量届时将降至5100万吨，秘鲁将降至1000万吨。世界性稻米开采量届时将增加4530万吨，增至3.947亿吨。

需求：世界性粕类消费品届时在2022/23本年度下跌3%，从过去两年的很慢下跌中复苏。将近一半的下跌来自我国，我国稻米压榨料届时将较2021/22本年度增加600万吨，降至9500万吨。都于储藏：世界性稻米都于储藏届时为9960万吨，下跌1440万吨，其中大部分下跌来自哥伦比亚、厄瓜多尔和加拿大。

甜菜用电百分点少于消费品，储藏提高

供给：2022/23本年度加拿大甜菜开采量届时为145亿石村，工业产值攀升4.3%。单产届时为每英亩177石村，比2月底农业展望论坛上基于沙尘暴变动的趋向于单产低4石村。本年农副产品春播非常很慢，截至5月中旬时进度确实仍差不多突飞猛进情况下。尽管期初储藏工业产值增加，但甜菜用电总量将攀升2.7%，降至159亿石村。而乌克兰、加拿大、欧洲联盟和我国甜菜开采量百分点少于哥伦比亚、厄瓜多尔、波黑和喀麦隆的增幅，世界性甜菜开采量届时将低于当年的水平。

需求：2022/23本年度加拿大甜菜总用量届时减更少2.5%，主要是国内外用量和出口的攀升。我国将暂时从加拿大以及其他出口产品采购高粱，甜菜的饲料和其它用量将比上年减更少4.9%，甜菜价格下跌也提高了畜禽的其他部门用量。都于储藏：2022/23本年度加拿大甜菜都于储藏届时工业产值更少8000万石村，库消比届时为9.3%，低于2015/16本年度至2019/20本年度期间的平均值。世界性甜菜都于储藏届时为3.051亿吨，工业产值减更少1.4%，主要是我国和加拿大的百分点少于哥伦比亚、波黑和乌克兰的增幅。

甜菜开采量百分点超预期，资源分配失衡

供给：届时2022/23本年度世界性甜菜开采量近为7.748亿吨。其中本年加拿大的冬甜菜总开采量届时为11.74亿石村式耳，较2021年减更少8%，主要是预期到2022年加拿大冬甜菜遗弃不下将降至28%，而春甜菜开采量同样不明朗，截至上周日稻谷速度是2011年以来最慢。其他主要用电国厄瓜多尔、澳大利亚、印度和欧洲联盟的开采量也将减更少近4%。俄乌持续紧张的局势也给甜菜用电商品带来巨大的连续性，乌克兰是前之首甜菜出口产品，而俄国更是世界性第一大甜菜出口产品，届时乌克兰2022/23年甜菜开采量将破纪录将近10年以来最低，俄国的年末开采量届时将比上年年末下跌至更少6%以上，但由于经济制裁导致俄国甜菜确实无法进入世界性流通商品。

需求：届时年末世界性消费品量将降至7.875亿吨，甜菜需求量将差不多少于商品价格。

都于储藏：预期数据集显示，2022-2023销售本年度世界性甜菜都于储藏近为2.67亿吨，为将近六年来最低水平，远低于普遍预期的2.72亿吨。如果不包括我国，数据集显示2022/23年世界性甜菜库消比将从本年的16.4%降至14.9%，这是有史以来第四低的水平。

危险性提示：自然灾害危险性、气候变化危险性、地区冲突危险性。