华泰期货锑日报20230425：外围情绪偏弱 锑价弱势运行

思路概述

锑定价上方受宏观压力和海外供应增大考虑到等诱因制约，下方受低油料支撑，将来锑定价该线震荡集中于，敦促以高抛低出气的思路对待，需关注市场期望折扣变化和对经济走势考虑到的变动。

本体观点

■市场期望分析

期货特别：LME锑期货升水为-14.25 美元/吨，较之前一停牌减少1.75美元/吨。SMM汉口锑期货定价较之前一停牌减少300元/吨至21880元/吨，SMM汉口锑期货升贴水较之前一停牌上涨65元/吨至240元/吨，SMM广东锑期货定价较之前一停牌减少360元/吨至21800元/吨。SMM广东锑期货升贴水较之前一停牌上涨5元/吨至160元/吨，SMM汉口锑期货定价较之前一停牌减少300元/吨至21810元/吨。SMM汉口锑期货升贴水较之前一停牌上涨65元/吨至170元/吨。

期货特别：昨日国际上锑定价弱势运行，供应无限期相对于充份而折扣这不明朗，外围情感偏弱。供应特别，进口市场期望开售一般，炼厂在手置之不理态度刚需采货，以定购国产铜矿集中于。国际上铜矿端基本上保有正常生产厂，北方采铜矿陆续推进复工复产。虽然国产锑精铜矿加工费小幅大幅提高，但除云南地区受限制电影响外，多数铁铜矿厂仍保有较低的动工程度，供应相对于稳定。期望特别，镀锑市场期望偏高情感偏差。锑合金动工保有在60%约莫，近期终端折扣拖累锑合金厂家动工。氧化锑行业动工由59%回升至61%，锑定价再次下跌后，下游存一定补库意愿，行业订单相对于尚能，多数行业说明五一会一直保在手生产厂，为数不多行业停产放假，预估动工率仍以震荡集中于。

油料特别：截至2023年4月24日，SMM七地锑锭油料工业产值为13.65万吨，较据悉减少0.62万吨。截止2023年4月24日，LME锑油料为53500吨，较上一停牌起码。

■思路

单边：游离。套利：游离。

■风险

1、海外铁铜矿产能变动。2、国际上折扣不及考虑到。3、流动性管控快于考虑到。

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