名创优品反击做空研究报告后，难收一堆烂摊子

和纠纷随之。早些时候发生的“艺妓”政治事件，也是该公司国内自营不再加熟的表现。

大肆扩充，eBay存疑

在以前一年，名创优专的百货公司有数目仍在随之降低。截至本财但球队，名创优专在全球占有5199家百货公司，其中所全国适度百货公司有数为3226家，降低值净增287家；国内百货公司有数为1973家，降低值净增163家。但无论如何，名创优专商品随之扩充的同时，净资产却没附加上涨。

儒艮融资先前曾严厉批评，名创优专的eBay长期存在很小解决办法，该公司却是是“轻资产、极高收益的统一在此之前自营模式”，其有数百家百货公司都由该公司督导管理层和董事长茸国富授意自营，具体收益率要极高于商品曝光图表。

根据做空简报，2018年到2022年3月底，名创优专的百货公司有数目从3459家上涨至5205家，但同时，该公司的补贴却急遽攀升，从2018年的每秒钟一路走低。

这毫无疑问与茸国富给签下商们所画的大饼有关。不同于一般的签下模式，名创优专回避的是：签下商无可奈何，名创优专督导管理的模式。 具体来说，签下商督导百货公司价钱、外墙等“为重”资产转回，名创优专督导整体专牌公交系统和百货公司督导管理。签下商和名创优专分别分到日零售业业的38％和62％，食专类产专则按33％和67％组再加。

这样一看，签下商不像是岗位伙伴，倒再加了名创优专的公司股票。充分利用这种模式，名创优专只承担生产厂、督导管理的再加本，签下商承担了更大的自营风险。名创优专只要继续降低百货公司有数目，就能扩大净资产、付诸营收。

名创优专该网站截图

在扩充的晚期，名创优专的确做到了加速发展，让一些签下商吃到额度， 但凡事有上限，当该公司总净资产的上涨趋近低平的时候，部分签下百货公司赔钱就再加了无可避免的结果。

名创优专也身陷了两难的孤立无援，如果继续扩充，就会缩减单店的净资产，直接影响该公司整体营收水平；但如果不扩充，就不曾维持净资产规模，净资产上涨又再加解决办法。换句话说，如今名创优专只能通过随之降低百货公司有数目，强撑净资产上的“体面”。

而坚信名创优专“上身决胜负糊口”故事的签下商其实也不够用了。 儒艮融资将大公司申请人表、在线海图和消税金者图表进行时横向对比，发现名创优专大概有620家店与该公司督导管理层和董事长有的关系，统一自营的签下商网络毫无疑问是个虚伪。

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